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2014-11-11

一年一度的双十一即将到来,天猫、淘宝、京东、当当……在几乎全部网络电商平台都开始摩拳擦掌,准备好今年的“惠战”打法之际,近日工商总局禁止电商双十一使用折扣价参考价等,要求商家去掉网页所有“京东价”、“参考价”、“原价”、“折扣”等字眼,只能保留促销价。这样以来仿佛为还没有开始的双十一购物狂欢提前浇了一盆凉水,各大商家不仅要对工商总局俯首陈臣,更要见招拆招的继续摇旗呐喊,明天,全年最火爆电商高潮将到来。

但是,愈是惹火的背后,我们作为消费者亦或者是商家愈是需要冷静的思考,为何本是一个普普通通,甚至不算正统节日的光棍节,为何能够在短短三年之内成为购物的狂欢之日,继而促成中国最大宗单日销售奇迹?同时,商家大肆渲染的优惠价格,为何让其成为国家工商总局即刻给出“叫停”、“建议”、“参考”等管制的原因所在呢?

光棍节购物车很忙,万众高呼商品价格请与“实”俱进

从2012年开始,光棍节摇身一变成为“双十一”,从双十一孤单很忙,变成了购物车很忙!“双十一”就逐渐成为国内电商行业的集体促销日。今年,包括京东、苏宁易购、易迅网、唯品会、聚美优品等电商,但是,最早掀起双十一购物狂欢主题的阿里巴巴仍旧是这场战争的最终赢家。天猫在当天以350.19亿的销售战绩,相比较2012年的191亿元销售额环比增长83%,成为双十一这场“惠战”的销售冠军!

然而,接下来的半个月也让天猫忙了起来,退货、换货的风波“一波未平”,打折前后的价格也没有多大出入的质疑便“一波又起”。当然不仅仅是天猫一家受到价格质疑,其他网络电商平台也被质疑,双十一当天打折的商品,看似全场5折,可是这个价格好多在节日之前便也是如此了,打不打折就是噱头,枉费了大半夜爬起来把购物车里早就囤积好的商品一一结账的消费者的热心。因此广大消费者在吃过“亏”之后,开始发声——“商家你们能不能把价格写的实在一点,与‘实’时俱进,该打折就打折,不要双十一前后一样,这完全是欺骗啊!”

的确,为了能够更好的监督和管制双十一价格与实不符的情况,今年工商总局出台的劝阻叫停各类价格的政策也算是给各位电商提前打好预防针,让2014的双十一少一点欺骗,多一点实惠!

促销要真诚,购物需理性,买卖双方且行且珍惜

另外,根据报道,有记者采访到去年在双十一购物狂欢中遇到“价格陷阱”的周小姐,她告诉记者,自己是从半个月前在手机上了解到某箱包商家的促销信息,说是双十一期间所有店铺内的箱包商品全部5折,但是她等到10日深夜,也就是刚刚跳到11日的时候去网店一看,周小姐傻眼了,原来商家所谓的打折不过是把原价提升一倍之后,然后跟着活动期间做起了5折的促销……也就是说商家根本一分钱都没有便宜。周小姐原本是这家包店的常客,经常上去看看上了什么新款、比较一下价格,但是当双十一的价格出现之后,她便觉得商家也太不真诚,感觉自己上当受骗了。

说完促销要真诚,接下来我们来谈谈消费者自身的不足,不理性的消费也是看似火热的背后的弊病。记者同样采访了去年的一位购物达人陈女士,陈女士去年仅仅双十一零点刚过不到一个小时就消费了5000元,笔者想超过这个数字的消费者绝对不占少数。陈女士自己“爆料”说:原价2000多的毛呢大衣,五折后只要1000多块钱;连衣裙一件200多、半身裙只要几十块钱。感觉东西这么便宜,这时要是不买就亏大了,所以一下抢了好几件,靴子什么的当时也在打折,不如一起买了吧,就这样一样一样下来,5000元就被陈女士在不知不觉中贡献给了去年的双十一销售奇迹了!

陈女士事后也反思了自己的问题,其实她最初只是想买那件毛呢大衣,但不一会儿看看这里便宜,一会儿瞅瞅那里降价,她就买了一堆商品,虽然都是打折商品,但算下来也花了5000多块。但是“抢到”之后,陈女士就后悔了,衣服已经够多了,这样左一件右一件的买,其实双十一真的根本就没必要买那么多,买完尽是后悔,由于没有质量问题,自己还不好意思退货……

可以看出,双十一之所以这么火爆,不仅仅是商家打出了令人咂舌的超级折扣,即便这些折扣中一部分藏有先提价后降价的猫腻,但是仍然挡不住大众消费者如飞蛾扑火般的购物热情!有用没用只要打折就是好的,统统拿下!这样的消费心理也是“蛮拼的”。这里专家也给出建议,商战≠价格战,狂欢购物节≠报复性消费,不要用虚假降价迷惑消费者,消费者也别因为降价就产生大肆购买的不理智举动,买卖双方都要“且行且珍惜”。

小结

万众期待的双十一来了,天猫的会场早已布置妥当,京东的促销也十分“给力”,当当更是赶在狂欢节前改了logo,真是“敢作敢当当”、国美、苏宁同样不甘人后……双十一,看似普通的日子,已经变成了商战的主要战场,而接下来,我们只需要静待今年双十一的捷报。

好了,以上说了这么多,想罢各位读者无论是作为实际生活中的消费者,还是电商平台的掌舵手,以及各位网络店铺的经销商,在期待双十一购物狂欢节日的到来之际,我们不仅祝愿卖家能够从中斩获丰厚的利润。同时,也希望千千万万的普通买家,能够在商家给出的实实在在的价格之中挑选到心爱商品。笔者想说到底,双十一的价格大战,无非就是一场我们最老生常谈的有关诚信经营的话题,想要买卖做得长久,少了诚信两个字,又怎能走的底气十足呢?

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央广国际连线嘉宾,江苏电视台财经评论嘉宾,反锤联盟发起人,微博号@互联网分析师于斌,微信个人号117821818,公众号jrxwzx、qiaozhong1206,欢迎交流互动。

2014-11-05

近日,央视焦点访谈报道山东科技职业学院与运营商之间合作分成,强推手机和校园一卡通绑定的事儿。其实,这也不是什么新鲜事,校园历来是三大运营商血拼竞争的激烈战场,每到9月开学季,三大运营商在校园这个没有硝烟的“战场”上厉兵秣马:比套餐价格优惠、比营销策略优秀、比礼品丰厚、比宣传造势、比摊位气势……三大运营商使出浑身解数扩张校园版图,而和学校官方合作无疑成为最合适的方式。

从2010年至今,运营商的血拼上升到了“绑架”地步,其中中电信成为最大胜利者,就如同《焦点访谈》所报道的一样,不买电信指定的手机,不但无法报道入学,还进不了宿舍,吃不上食堂的饭,甚至洗不上澡……

从南到北,从东到西,从重点大学到普通职业学校,全国众多高校学子遭遇了强制消费命运,这种强制消费背后存在怎样的利益?

电信成“校园配送手机”最大赢家

江西萍乡高等专科学校。新生刚到学校就会被新生接待员告知,所有新生入学都必须先购买个250元的电信手机,以后出入学校、宿舍、食堂、购物都必须要用,这是校方和电信的合作项目“一卡通”。学校要求学生必须换成电信指定的电话卡,要不然以后上课点名,去食堂吃饭、洗澡、图书馆借书,包括学校大门、宿舍都进出不了。

湖北中医药高等专科学校。新生报到时拿出录取通知书夹带的“电信天翼智能手机卡”领新手机后,似乎就被手机“绑”在一起了:刷手机新生登记、刷手机复核专业、刷手机确认已缴费、刷手机缴纳生活费上卡、刷手机缴纳班费和保险代收费……这个手机承载的功能更为霸道,新生的学习生活都被“卡”在手机上。丢了它,进不了宿舍、打不了饭、借不了书,打开水和上课考勤也不行。学习通知、考试信息、成绩发布、奖学金和助学金发放,今后就业招聘这些重要信息都必须依靠这个手机来获得。

湖南工程学院。新生在收到录取通知书的时候,一并收到一张储存了校园信息的手机SIM卡,且被告知在学校里吃饭、进图书馆乃至选课、查成绩,都将依赖这张“一卡通”。

除此之外,扬州职业大学生不买电信手机不给进宿舍;江西外语外贸职业学院到学校报道时,却又被强制购买了一款中国电信的天翼手机,否则就没法办饭卡;同时,被中电信垄断的高校如天津外国语学院、对外经贸管理学院、天津科技大学、江汉大学、南昌大学共青学院、江西旅游商贸学院、重庆大学城市科技学院、山东联合大学、浙江工贸职业技术学院、四川警察学院、山东杏林学院、华中科技大学、宿州卫校、黑龙江商业职业学院等高校,当然,全国被中电信用此法垄断的高校也远远不止这个数量,在此就不一一列出了。

是便捷还是垄断

对于中电信和学校强推天翼+一卡通的做法,对错之间众说纷纭,运营商和学校的说法是,一卡通有两方面的信息。一是手机号码信息,这与任何手机号包含的信息一样;二是学生在校门禁、考勤、消费等各种信息。

按照各大高校和中电信的相关宣传资料,手机一卡通拥有一个可代替钱包、钥匙和身份证的全方位服务平台。运用RF_UIM技术将“校园一卡通”的所有功能移植到手机上,这样广大师生只需携带一部手机即可实现校园生活手机替代多卡证,实现包括校园卡管理、校园信息查询等功能的多平台交互,同时师生前端手机刷卡消费、门禁、考勤、借书等形成的数据又可通过手机菜单获取、完成校园生活中相关信息流的闭环处理。

各大学校新生报到时,第一或第二步往往不是缴学费等常规流程,而是购买中国电信的手机,否则无法继续接下来的报到流程,没法分班,也没法办理住宿手续。“购买手机成为新生报到必选动作。新生报到办了一卡通才分班,要是不办一卡通,后面的流程就进入不了。甚至在江西萍乡高等专科学校的“新生入学程序单”中,购买电信手机一卡通就排在了第一位。

按照一卡通相关规定,在校期间学生手机必须持续在网,也无法兼容别的手机卡,一直要等到毕业后才能换手机和号码,中间不能停机,否则消费、门禁等其他所有功能就无法使用。

事实上,在众多的学生看来,这是高校联合电信剥夺了作为消费者的选择权。“我有自己的手机,为什么现在要换?更何况无论手机型号和运营商都没得选。”这是大部分学生的观点,而绝大部分新生在入学前都有自己的手机。

还有一个有趣的现象,几乎所有的高校都会否认强制学生买手机,称“自愿购买”。对学校“自愿购买”的说法,我感觉也是匪夷所思,一般学生进出教学楼、餐厅买饭、图书馆借书都要一卡通手机,没有手机的就不能去餐厅吃饭和打水了,这算什么“自愿”?这是变相的强制执行和强制消费。

同时,一个重要的问题是,购买电信手机一卡通的学生,享受到了“数字校园“的便利了吗?

如果手机不小心欠费停机、丢失或损坏,那么相应的它的刷卡功能也将终止。也就是说,即使学生身上带着饭卡、水卡、图书卡、学生证、身份证、以及停机的手机,门卫还是可能以没有刷卡的理由将学生拒之门外,也同样吃不上饭,进不了宿舍和图书馆。

另外,对学校和运营商来说,面临的问题不仅如此。很多学生本来都有手机,再买一部手机太浪费了,有学生现在已有两部手机,靠自己的经济实力难以支持三部手机的月租。而且他们进入校园时曾办理过餐卡、借书证等各种卡,现在让他们废弃这些卡,很多学生会质疑当时办理的费用谁来补偿。

监管成最头疼问题

从价格战到不正当竞争,从违规行为到违法行为,这些年,校园市场战的规格在不断升级。电信运营商各显神通,对学校领导、分管学生工作的部门攻坚,慷慨地赞助学校各类新生入校活动,从而取得宣传推广的便利。更有甚者,不惜花巨额经费作为“封校费”,从而取得在高校的排他性“垄断权”。

我也从一些渠道得知,运营商一般会将学生消费的30%分成给学校,或者学校以收学费的形式收取30元作为电信一卡通的费用,帮电信卖一张卡,学校就会有8元左右的提成。有的学院会将更换天翼手机作为各部门的年终绩效考核,还有的学校甚至成立了“校园一卡通推广办公室”,这些,也在说明学校与运营商之间,都存在着巨大的利益纠葛。

对学校而言,按照国家有关规定,高校向在校学生收取服务性收费时,必须坚持学生自愿和非营利原则,严禁高校强制服务。但事实却是,无论是此前高校和银行卡的合作,还是现在高校和运营商的合作,无不彰显学生已成高校牟取利益的最大也是最好工具。

事实上,为破解校园通信监管这个“老大难”,早在2010年,湖北就曾在全国第一个出台“十条禁令”,给高校通信市场的竞争设立了一条条“高压线”。同时推行目标责任制,将省市两级企业主要负责人作为规范高校通信市场秩序的责任人。此后,又结合工信部《关于规范基础电信运营企业校园电信业务市场经营行为的意见》,进一步完善和深化了校园市场监管工作机制,加大了沟通协调和现场巡查力度。

但是,这一道道“紧箍咒”虽然让运营商的违规行为有所收敛,但依然难以遏制住运营商恶性竞争的步伐。除了监管力量不足,处罚手段薄弱,缺乏法律支撑以外,深层原因是业绩考核高指标的层层重压,迫使几家运营商陷入不正当竞争的泥潭。

校园电信恶性竞争之所以愈演愈烈,部分高校也扮演了推波助澜的角色。有的学校为眼前利益所惑,收取校园进场费,从20万元到100万元不等;与电信企业合作,签订排他性协议;有的学校将数字化建设完全交给运营商投资建设,不得不拿学生利益作交换,学生便成了任人宰割的“唐僧肉”。

年复一年的“血战”,两败俱伤的厮杀,不仅成为业界一块心病,也埋下校园安全的隐患。理性竞争、强势监管是电信行业健康发展的必由之路,而学校则不要沾染太重的商业习气。

企业间的竞争必须严守道德底线,要靠完善服务来竞争,一个成熟的企业靠社会责任感来赢得市场。高校吸引社会化资金办学是好事,但要用机制来规范运行,保障公开、透明。解决问题还需要通管、教育、公安、工商等多部门形成统一协作机制,合力排解电信不正当竞争困局,确保校园安全稳定。

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央广国际连线嘉宾,江苏电视台财经评论嘉宾,反锤联盟发起人,微博号@互联网分析师于斌,微信个人号117821818,公众号jrxwzx、qiaozhong1206,欢迎交流互动。

2014-11-04

近日,有传闻中移动的融合通信业务即将做一个有里程碑意义的事情,那就是移动网的短信免费,融合通信将把传统短信、彩信转变为基于数据流量的“新消息”服务,这意味着今后手机发送短信一条收取一毛钱的资费体系将成为过去,而改用按流量计费。如果真正应用到现实中,这也就表示,运营商的短信暴利时代成为了历史,中移动也在严峻的市场环境下低下了高昂的头颅。

运营商的管道化常态

移动互联网迎来了春天,智能终端大规模普及,所以,运营商一直是一个管道商,但是过去因为掌握着信令,对传统业务具有控制权,管道流量与业务收入是线性绑定了,但是随着IP化以后,运营商对具体业务失去了控制(姑且认为这些是有价值收入的),换言之,国外的经验是,流量非常高速的增长,但是用户ARPU值甚至在降,因为对数据业务只能有非常粗糙的套餐模式,而传统语音的的成长空间已经非常有限,甚至下跌。

接下来就是国外已经开始有基础投入公共化的趋势,比如两大运营商会共同投入一些基础设备,来降低成本,最终成为水电这样的基础设施趋势来了

这中运营商一定会挣扎,包括试图开放能力,来与应用方共建新的商业模式,也开始在IMS网络上提供一些新的基础能力,从而再握控制,比如GSMA在推的RCS服务,还有一些法制上的问题,和国企的特殊身份,国内的这个路径不好判断。网络中立性的问题,在几年之内,国内一定会面临。

运营商实施短信免费的好处

以前短信是运营商盈利的一大利器,尽管商业模式上没有创新,但是依托中移动这个庞然大物,依旧能赚个盆满钵满。但是,随着数据应用的崛起,短信的盈利功能已经退化的差不多了。有一组数据显示,2011年中国移动的短信收入已经下跌0.9%,2012年更是扩大至4.8%,2013年更是扩大至6.5%。倘若运营商再不从短信业务中寻找突破口,恐怕今年的比例会更大。

从用户角度来看,运营商的霸王垄断时代已经在悄然改变,比如现在的套餐,往往大家关注的的流量有多少兆,就算送300条短信,都已经不足以吸引用户了。如果短信能够免费,其实很多隐含的好处似乎可以充分的显现出来。

1、微信、QQ之类依赖于智能手机,但存量功能机还是依赖于短信。 反过来,短信的终端数量是第一大的优势。

2、相对于APP,包括功能机在内的手机短信管理功能是非常完善的,原本就是一个渐渐被遗忘的“APP”,若短信可以免费,则APP短消息体验完全不会有缺陷。

3、虽然短信不能替代APP的语音对讲机功能,但实际上文字沟通的市场是语音沟通不能替代的,很多话还是文字更吸引力。

4、短信免费会带来更大的信令开销,确实不假,但是这也是优势,更好的通信质量。很多时候QQ、微信数据连接没反应,但是短信的可靠性则更高,这是短信的第二大优势,至少不会出现前段时间微信大规模故障的情况。

5、短信完全由运营商控制,而APP则运营商无法参与,运营商可以充分把份渠道利用好,提供更好的集团服务以及群发功能,让用户更多的使用短信,来降低其对APP的粘度。

6、手机话费可以用来直接人民币支付,比Q币等虚拟货币都要来的更真实一些。更靠近真正意义上的手机支付。而各种交易提醒,查询等等业务都可以通过免费短信来贴心服务,极大提高用户体验。就比如我之前办理银行卡消费提醒,工作人员提示短信要收费,让我极其不爽,使用网银查询,则是免费。同样的功能,最后的结果就是我更进一步不想使用短信。反过来,如果短信免费,从多种角度,我则是更喜欢使用短信。

7、手机话费大多数是预付费形式,从某种意义上来说也是运营商的理财资本,本身已经是得利于用户,而短信费才多少钱?运营商完全赔得起,换取的用户体验则是远大于这部分利益,另外,这部分损失可以归纳为“广告支出”。传统运营商没有互联网基因,其实最本质的区别就是鼠目寸光,只懂得眼前利益,不懂得损小利以拉拢客户,在别的地方赚大钱。现在逐渐学会改变了,这对运营商本身和用户来说都是好事。

不管结局如何,我看好融合通信,这是通信公司向互联网公司转型的前奏。如果能够实现好运营商之间的互联互通,短信/语音由按条/分钟计费转为按流量计费,还是很有竞争力的。在没有网络的地方用短信/语音作为补充,在有WIFI的地方支持VoIP,在用户没有账号的情况下发送到手机,这是微信等互联网应用所不具备的优势。

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2014-11-03

双十一又要到了,各大电商卯足了劲儿,使出浑身解数,都想从这块巨大的蛋糕里多抢一些放到自己碗里。观战之余,我发现了一个比较新奇的现象:貌似今年各大电商们都比较重视日用百货:自称网上超市的1号店就不用说了,再看看两个业界大佬的,这边阿里把美国最大的连锁会员仓储量贩超市Costco搬上了天猫,那边京东开启海外直采,独家进口原瓶葡萄酒,独家上线法国饼干品牌LU、预售法国薄若莱新酒……

从备货量来看,这现象更明显:以京东为例,《证券日报》前几天的报道说,相比于3C产品,京东今年在日百、个护化妆方面备战更为充分,其中青岛啤酒的备货量同比增长30倍、洋河同比增长2.5倍、五粮液同比增长2倍、福临门同比增长5倍、统一同比增长20倍……

为什么最近电商都如此重视日用百货呢?随着电商消费的逐渐成熟,人们对电商的依赖越来越严重,各大电商的用户们越来越希望网购能够解决自己生活中的“一切”购物需求。显而易见,日用百货是生活中最常见的,也是需求量最高的,再加上日用百货不俗的利润率,电商纷纷布局日百也就不足为奇了。

正在全品类发力的京东当然也不会错过这场瓜分日百的盛宴,从目前的情形来看,京东在日百方面的表现也是颇为突出的,甚至可以说已经呈现出一种“大跃进”的状态,从京东近期的一些大动作,我们便能感受一二:8月的“母婴大赞”、澳洲A2鲜牛奶上线,9月的食间到、大闸蟹第一捞……这一次双十一大促,京东日用百货更是大牌云集,奶粉里的惠氏、雅培、合生元、飞鹤、伊利,个护化妆的欧莱雅、玉兰油、兰芝、美宝莲、沙宣,再加上八大名酒以及各种葡萄酒、洋酒……这些都是京东布局日百的最好佐证,而这庞大的备货量和品牌背后,就是京东日百已经形成的某些实力和优势了,没信心卖出去,它敢备这么多的货??

那么问题来了,是什么让靠3C起家的京东,在短时间内完成了日百领域的快速成长?今天,就让我们一起来探讨一下。

首先,京东积极与各大品牌进行深入合作。从目前的情形看,京东和很多品牌商都有密切合作:京东是全国唯一获得八大名酒直供合作授权的电商,其中,茅台和五粮液更是独家授权;雅培、惠氏、诺优能、可瑞康等16大奶粉品牌商联合为京东背书,确认京东所售其产品为100%正品;京东与上海家化、宝洁、联合利华、欧莱雅旗下众多知名品牌都签署了战略合作……

那么品牌商为何会选择同京东积极合作,而非其他电商平台呢?众所周知,京东“正品、低价”的品牌形象和“多快好省”的口号早已深入人心,凭借京东巨大的品牌影响力和平台号召力,品牌商可以实现品牌和销量的双重提升。

必须提一点,很多品牌商其实也有电商业务方面的拓展需求,对他们而言,要建立完善的电商服务平台和仓储物流体系无疑是难于上青天,在这种背景下,京东可以借助自己的平台优势和仓储物流优势带动品牌商加快电商业务的布局,换言之,与京东合作符合他们电商战略的需要。

与此同时,通过渠道下沉战略,京东对三四线及下线城市的增长空间进行了有效的挖掘。早在2013年底,京东集团创始人兼CEO刘强东就前瞻性地提出“渠道下沉”战略,之后,京东针对三到六线城市,发起了“大篷车百城行”活动,同时在重要“据点”刷墙体广告。通过这一系列举措,京东也确实取得了突破性进展。

另外,京东通过对微信购物、手机QQ移动端的布局,形成了全消费链的良性闭环。随着智能手机的普及,对三四线用户而言,使用手机购物并不是什么障碍,在这种情况下,京东在移动端的布局无疑也会为京东“下乡”注入新的能量。通过对用户消费习惯进行潜移默化的引导,京东在三四线城市将大有可为。

其实,三四线城市的市场空间对品牌商也非常重要,不过,这一市场虽然巨大,但由于代理商层层分级,导致产品价格有所差异,利润被层层分食,品牌商的利润空间被极大的压缩,加之分销环境复杂,导致消费风险增大。现在,通过京东平台直达三四线城市,品牌商不仅可以实现利润最大化,同时对消费者而言,他们也能享受到最大的实惠。

可以肯定的是,随着渠道下沉的深入,未来京东在三四线城市会有更耀眼的表现,而反映到日百业务上,也会给出令人满意的成绩。

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当雷军开始大张旗鼓面对舆论发声的时候,你应该可以猜到小米要有大事发生,而且一定不只是黎万强去硅谷闭关这么简单。果然,上周末福布斯从多个渠道确定了小米正在进行新一轮融资的消息,估值超过400亿美元。

如果小米能够以400亿美元或更高数额的估值进行融资,这家公司将成为全世界最有价值的私人科技公司,同时跻身全球最具价值设备制造商行列。如此,小米的估值将超过195亿美元市值的索尼公司(Sony),几乎是联想的三倍。联想是全球第三大智能手机制造商,市值156亿美元。

小米的400亿估值是怎么来的

小米的估值主要参考以下几个关键KPI:

1.直接销售收入和净利润参考PE或PS估值,如果以PS估值,1000亿销售搭配2倍市销率这就是2000亿人民币,大约至少300亿美元估值。但我认为PS和PE计算这部分估值不合适,因为如果小米能保证未来10年年化30%的增长,用DCF模型推演未来小米硬件收入的现金流折现率,算的估值可能比300亿高得多的多,如果真能保证三年内70%,五年内50%,十年内30%,光硬件销售估值小米就可以有500亿美元(拍脑袋)

2.存量用户的日活跃度以及匹配的商业价值,我听说现在小米已经跃居安卓平台分发前三,安卓游戏转化率第一,安卓游戏平台用户APRU值第一位了。目前MIUI有5000万用户,就OS来说基本90%以上日活跃(因为你总要开手机),小米游戏平台有3500万用户,今年预计到7000万用户,据说今年2月份月流水5000万,这个数据可以拿到A股去看看同类游戏平台的估值就好了

3. 小米其他产品线的增长率参考估值

如果小米未来三年能保证手机30%的年收入增长,MIUI活跃度50%的增长,游戏平台流水翻倍式的增长,目前400亿USD不是贵,而是太便宜了。

小米已经不是个手机或者纯硬件公司,它是个榨干存量用户ARPU的机器,目前看,这个机器运转应该比较健康,但能否保持这么高速的硬件销售增长我非常怀疑。

如果我是投资人,我会认为400亿USD是个有吸引力的报价,理由如下:

1. 手机部分还可以保持20%年增长率超过3年(可靠人士保证超过50%);

2. MIUI部分的ARPU没有完全释放,还可以继续挖掘;

3. 智能硬件部分还没开始弄呢,,没完全发力。

再回过头来看,小米每次的融资估值其实都非常合理,除了A轮和B轮。那两轮还是venture rounds,产品还处在早期,很多问题,供应链没有完全搞定。只有回头看才会觉得合适。但在此以后的估值其实P/E都非常低,一方面也是因为销量每次都beat预测,同时供应链问题得到解决。小米的利润应该是比京东还要高的,虽然大家会说硬件公司不同。

但小米这种硬件公司已经非常不同于诺基亚或者TCL了,它就是一台互联网营销机器,只是产品是硬件而已。而且小米的硬件产品的迭代速度和SKU扩展速度也远远高于传统硬件企业。用更高的P/E估值并不过分,因为他的规模仍然很小(相对于苹果和三星),每年的增长仍然两位数。

400亿估值后期会缩水不少

为什么这么说呢?我怀疑的是:

1、小米的硬件质量和制造水平实在是不入流,在目前竞争这么惨烈的情况下能保持多大的增长速度这是个问号,米3的销售量我认为是不达预期的,米4估计也不会达到预期。

2、MIUI生态的扩张速度和服务质量,以及ARPU转化效率到底有多高,能快速接入多少商业化能力弥补硬件销售趋势放缓的问题。

但这个问题我认为几乎无解,因为苹果没能用软件和服务取代硬件销售成为最大收入来源,我不信小米能做到

3. 其他智能硬件是个饼,还是个坑不好说

4.小米在硬件发明专利方面的积累,特别是底层专利的积累几乎是一片空白,在国际专利,特别是IEEE,ITU等权威组织的参与度方面几乎是零蛋,在海外市场,中兴华为仗着120多个国家的分公司和当地运营商强势关系,小米不可能一夜之间达到华为全球专利第一和120多个国家分公司的分销水平。那么,这么一个公司你说它是啥概念?智能手机研发公司?智能手机组装公司?还是个什么玩艺?到市场上一定会有分析师质疑小米的专利太弱和硬件水平过低竞争力不足的,这会影响IPO估值。

来,贴张图,来自北京市知识产权局专利检索系统,发明人:小米科技

外观专利59,发明专利1093,至于发明专利都哪些内容,自己去查好了,基本都是MIUI相关的软件发明专利,和硬件相关的极少。而掐指一算,小米成立已经4年了吧。

我当然知道雷老板成立了知识产权公司来解决这些问题,但华为解决这些问题花了20年,小米能三年解决?我不信,估计也没人信。高估值的互联网公司,谁家没有多的令人发指的专利壁垒?唯独小米没有……

IPO是小米融资后的唯一出路

照目前来看,小米400亿的融资是便宜的,如果以这个价格入股,未来三年的IRR能否达到之前那么夸张,我表示怀疑。如果小米能在三年内IPO,这个估值可以买,但IRR和晨兴创投的收益率是天壤之别的,但也还不错,估计IRR有70%的样子,这是个远超过一般PEIRR的水准,如果超过5年不能IPO,那这个IRR可能会偏低,还要承担MIUI商业化不够和硬件销售增长放缓的风险。

举个例子,三星今年的硬件竞争力和UI竞争力都不足,所以业绩下滑非常厉害,股价掉了20%,这种风险在小米身上会存在,一旦硬件竞争力不足,就会导致二级市场的大幅度波动

但是,对于小米早期投资人和现在的员工来说,本人这个分析基本忽略不计,因为只要能IPO,无论如何都是发横财的。

必须要承认,小米的IPO将是一场匹敌GoogleIPO的早期投资人与早期员工的狂欢。如让我拍脑袋讲小米IPO估值,我觉得应该在700亿USD-1000亿USD之间。假设传说中的年化70%的增长成立,也就是说你现在这个价钱,到IPO大约2-4倍的收益。

最后再谈一个更重要的话题,小米会在什么节点或者说在什么市值水平IPO,以及募资目的是什么:

如果小米愿意的话,可以一直不IPO,直到因为专利和供应链控制出致命伤,然后企业垮台。从硬件研发投入上来说,小米目前和华为完全不在一个水平上,华为去年总体研发经费是300亿人民币,另外还有制造类的投入。那么,为了保持足够的竞争力,小米只能选择IPO。

IPO一般要增发20%的股份,如果以1000亿市值节点上市,小米可以募集到200亿美元,大约1300亿人民币,扣掉发行费用和其他成本,1200多亿到手。

这笔钱用来干什么?我猜测,三个作用:

1. 加大硬件研发和新材料,新工艺研究的投入,这是目前最弱的

2. 大力建设MIUI应用生态,估计会成为google以外全球第二大安卓生态,当然,这需要老鼻子钱

3. 供应链管理,小米梦想不再被高通掐脖子,梦想像苹果的供应链管理那么强悍,但这需要钱

当然我不知道1200亿人民币够不够小米折腾这么多事,如果够的话,1000亿是一个很好的上市节点,如果不够,那IPO只能往后再拖。

巨人也有致命伤

雷军曾经说过,凡客99%不会失败。从今天看,小米失败的概率比1%还低,甚至比千分之一还低,但如果小米真的败了,除了死在专利和核心技术上,我想不出来别的理由。在狂躁的风口上的猪之后,我们要看到小米背后最致命的的危机,而这个危机,可能会导致小米直接上不了市了。

不积跬步无以至千里,我不信,也不会有人信,一家在专利方面一穷二白的高科技互联网上市公司,能撑起2000亿美元的市值,你信吗?

虽然小米一开始就知道要搞生态链,搞软件估值才能高。但是说实话,小米的生态链,软件目前来看还没有成功。比如QQ、微博、360……有些东西是必不可少的,小米缺乏真正入门级的流量。

有人说京东怎么样怎么样,或者说亚马逊怎么样怎么样,首先说亚马逊开创了B2C这个行当,其次制定了B2C这个行当的游戏规则,再次开发了无数和B2C相关的底层和应用层专利,还有物流管理系统,再换到京东,京东在这方面虽然专利和独创性没有亚马逊那么强,但京东还没发力的金融创新和金融业务,将是未来京东市值增长的核反应堆,在这一块,只有阿里能和京东有一战。

如果还有有拿小米和腾讯,阿里比的,我就不发表评论了,爱怎么想怎么想吧,或者说,洗洗睡吧。阿里的IPO将是亚马逊IPO之后电商这个行当里程碑的一个大事件,不是一个公司的事情,而是整个行业的大事情,可以称之为行业的里程碑。

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